日本过去一个月动用近740亿美元干预汇市以支撑日元 但效果不佳
2026-06-01日本财务省数据证实 ，在美元兑日元跌破160关口后 ，日本过去一个月动用近740亿美元干预汇市 、支撑日元，这也是该国自2024年以来首次入场干预 。
日本财务省上周五公布4月28日至5月27日的月度数据 ，期间累计汇市干预规模达11.73万亿日元（折合736亿美元） ，这段时间内日元汇率多次出现剧烈波动 。
该数据彰显出日本当局阻止日元无序暴跌的决心，也是官方首次确认：在美元兑日元触及160.72后，政府正式入场干预。此前有知情人士透露 ，日本已于4月30日开展购日元操作 ，市场也猜测此后数日日方又进行了多轮干预 。
此次干预总规模超出市场预期 。此前基于日本央行资金流向测算，两轮干预规模约为10.08万亿日元。实际数值更高 ，说明日本当局护盘阻力远超预想 ，也印证市场关于多轮分批干预的猜测。
三井住友日兴证券资深外汇与利率策略师丸山凛人表示：“这意味着日方曾在美元兑日元158.50至159.50区间开展隐蔽式干预 。即便叠加隐性操作，依旧未能止住日元跌势 ，这也进一步凸显单边汇市干预存在局限性 。 ”
想要获取干预操作的精确日期与单日规模 ，需等到8月初日本财务省发布二季度报告。
未来一周，日本财务省还将公布5月末外汇储备明细 ，外界可借此分析日本护盘资金的来源 。自2022年以来 ，日本多次通过减持美国国债筹措干预资金 。截至4月末，日本外汇资产规模为1.17万亿美元。
美国财政部长斯科特·贝森特近期表态 ，不乐见外汇市场剧烈波动 ，这也被解读为美方默许日本的干预行动 。但日本抛售美债筹措资金，会推高美债收益率，或将引发美方不满 。
美国财政部通常在6月发布外汇报告 ，届时外界可进一步了解美方对日本干预行为的态度。
*日本央行的影响*
4月30日的汇市干预 ，发生在日本央行维持货币政策不变的两天之后 。这一幕与2024年4月情形相似：当时央行月末按兵不动拖累日元走弱，倒逼政府出手干预 。
日美之间悬殊的利差 、中东局势引发的通胀担忧 ，持续给日元施压 ，目前尚无明确利好能扭转这一格局。
日本央行将于6月16日召开下一次政策会议，市场普遍预计该央行将加息25个基点 ，有望收窄日美利差、为日元提供支撑 。
SBI外汇交易公司执行董事斋藤雄治认为：“从4月30日到5月末 ，干预帮日本争取了约一个月的缓冲期 。这段时间中东局势充满极大不确定性，叠加霍尔木兹海峡风险 、美元走强 ，日方仍将汇率波动控制在5日元区间内。从这个角度来看 ，干预基本实现了抑制汇率剧烈波动的核心目标。 ”
不过，这场史上最大规模干预的实际效果仍饱受质疑 。目前美元汇率已收复干预后的大部分跌幅 。
道富银行东京分行经理若林巴特表示：“干预在短期内起到了作用 ，但并未真正扭转市场整体交易情绪 ，后续不排除日方再度出手。”
日本官员也持续释放随时行动的信号 。财务大臣片山皋月上周五再度重申，将对汇率异常波动采取应对措施 。
若林巴特判断：“一旦美元兑日元轻松突破160关口，日本大概率会再次启动汇市干预。 ”
*仍持续走弱*
5月 ，在十国集团（G10）货币中 ，日元表现垫底 。距离日本央行6月16日预计加息 、为日元提供支撑还有一段时间，在此之前 ，美元兑日元很可能跌破160关口 。
道富环球投资管理资深固定收益策略师真彦·卢（Masahiko Loo）表示：“汇市干预只能争取缓冲时间 ，无法扭转趋势，真正的拐点必须由日本央行的货币政策带来。 ”
根据截至5月26日当周的美国商品期货交易委员会数据测算 ，杠杆基金与资管机构增持日元空头头寸 ，持仓规模创下2024年7月以来新高 。
日美之间悬殊的利差持续压制日元走势 。即便通胀全面回升，日本央行加息节奏依旧迟缓。
市场焦点已集中在日本央行6月16日的政策决议上 。隔夜指数掉期数据显示 ，届时央行加息的概率约为78% 。
真彦·卢指出 ，日本财务省投入巨额资金干预汇市，日元却依旧疲软 ，这一现象说明干预的边际效用正在递减。
中东局势也对日元构成压力 ，高企的油价加剧了市场通胀担忧。美伊永久停火谈判迟迟未有进展，布伦特原油价格周一再度走高 。
当前日元汇率徘徊在4月30日以来的低位附近，交易员高度警惕新一轮干预行动 。东京市场周一午盘 ，美元兑日元报159.49 ，日元5月全月贬值1.7%。
SBI外汇交易董事总经理上田真人（Marito Ueda）认为：“美元兑日元大概率会突破160，届时财务省势必再次出手干预 。”他补充道 ，若汇市干预配合日本央行加息或释放鹰派信号 ，干预效果将大幅提升 。
